L'Extraction Des Stocks: Les Biens Immobiliers, Les Fusions - Acquisitions, Les Actifs Indésirables Qui Flottent?

Les conditions d 'investissement sur le marché des actions en Chine en 2019 ont été plus dures qu' en 2018, en raison notamment de l 'impact des nouvelles réglementations sur la continuité des investissements.Quelles sont les possibilités d'investissement sur le marché des stocks dans le cycle suivant du marché, et quels sont les principaux acteurs du marché secondaire des actifs indésirables, des biens immobiliers, des fusions - acquisitions et des PE?Quelles sont les disciplines et les normes applicables aux différentes catégories d'actifs et comment les risques peuvent - ils être maîtrisés dans un environnement extérieur incertain?

Le 20 novembre, lors de la neuvième Conférence annuelle sur le capital novateur de la Chine, organisée sous la direction de l'ensemble des médias financiers et économiques du Sud et dans le cadre de la couverture économique du XXIe siècle, de nombreux invités d'investissement Hongyi, de capital de base, de fonds de Hong Kong, de l'investissement de Ding - hui, du capital de Jinmao et de l'investissement de Ding - Yi ont débattu de cette question.

Bob shinobin.Diagramme de données

Bao xiaobin, Directeur général de l 'investissement Hongyi

Hongyi Investment is a Comprehensive Investment Management Company, including PE, Real finance, public funds, Hedge Funds, etc.Je suis responsable au premier chef des opérations financières immobilières dans lesquelles nous disposons actuellement de deux fonds en dollars des États - Unis et de deux fonds en renminbi.

Notre stratégie d 'investissement dans le domaine du financement immobilier est claire: se concentrer sur les stocks de la ville de première ligne.À l 'heure actuelle, nous gérons des dizaines de milliards d' actifs principalement configurés à Beijing, Shanghai, Shenzhen et Guangzhou.

En particulier, nos investissements sont concentrés dans trois directions: premièrement, sur la partie du stock que nous croyons susceptible d'être valorisée et sur la modernisation des anciens actifs; deuxièmement, sur les actifs sous pression, c'est - à - dire ceux qui sont soumis à des pressions mais qui ne sont pas nécessairement indésirables; et, Troisièmement, sur le potentiel de croissance économique de la région, dont la valeur opérationnelle peut être augmentée.

En ce qui concerne la discipline de l 'investissement, je crois comprendre qu' il faut d 'abord mettre en place son propre avantage professionnel, afin que vous puissiez contrôler les opportunités en cas de risque.Quand les autres en ont l 'occasion, vous pouvez accroître l' efficacité de l 'investissement.

Plus précisément, la méthode d 'investissement, d' abord de créer et de maintenir son propre cercle de compétences pour lutter contre la douceur des points de dessert, la plus importante caractéristique de l 'investissement immobilier financier est que nous avons mis en place une forte capacité d' exploitation des actifs qui a été suffisamment testée sur le marché.En dépit d 'une certaine pression sur le marché, Hongyi gestion des actifs de loyer et de loyer a beaucoup augmenté par rapport à l' année dernière, en raison de notre forte capacité d 'exploitation, d' approfondir le marché et d 'améliorer la valeur des actifs.

Deuxièmement, pour investir dans l 'immobilier, il faut bien gérer le levier, c' est une discipline importante.À ma connaissance, certaines institutions ont un fort effet de levier sur les investissements immobiliers nationaux, ce qui risque de compromettre la liquidité et la sécurité des actifs en cas de fluctuation du marché.

Troisièmement, il est essentiel de bien gérer le cycle et la liquidité du portefeuille, ce qui est également important pour les placements immobiliers.Il y a forcément des fluctuations sur le marché des placements immobiliers, les prix des actifs sont plus élevés et plus bas, et si vous pouvez traverser le cycle avec une liquidité appropriée, vous pouvez obtenir de bons rendements.

Van yongwu.Diagramme de données

Van yongwu, Directeur général des capitaux de base: l 'investissement dans des entreprises de premier plan avec une grande certitude

Le capital de base est principalement axé sur les investissements dans les domaines de la science et de la technologie, de la santé, des services de consommation et des loisirs culturels.À l'heure actuelle, nous mettons l'accent sur la sécurité de l'investissement.Par exemple, dans l 'industrie manufacturière de pointe, où nous mettons l' accent sur la configuration, nous avons récemment lancé un projet d 'équipement de logistique automatique, ce qui pourrait ne pas être le marché actuel, mais la croissance est assurée.Étant donné que la tendance à l'importation de matériel d'automatisation de la logistique est intenable indépendamment de la baisse de l'économie, le secteur enregistre une croissance annuelle de 15% bien supérieure à celle du PIB.

Les capitaux de base sont également axés sur l'expansion en amont et en aval de la chaîne industrielle et les fusions - acquisitions.Faire des fusions - acquisitions, d 'abord, il est très important de séparer le choix de la voie.La première est de savoir si l'industrie a des perspectives de développement et la seconde de voir si elle peut accroître sa valeur par le biais de fusions - acquisitions.À titre d 'exemple, par le biais de fusions - acquisitions Holding, nous avons créé en trois ans une chaîne nationale de pharmacie de détail - la « santé pour tous ».

Le choix de la chaîne pharmaceutique de détail repose également sur le jugement de l 'industrie: le marché pharmaceutique de détail en Chine est encore aux premiers stades de l' intégration.

En outre, des secteurs comme les pharmacies, qui disposent eux - mêmes d'un bon espace de croissance des revenus endogènes et de développement épitaxial, peuvent mieux surmonter la phase d'intégration due à des changements dans la direction de l'entreprise.Après l'acquisition de la pierre angulaire, les résultats de la plupart des pharmacies ont très peu fluctué à court terme et se sont considérablement améliorés à long terme.

Deuxièmement, il faut sélectionner les grandes entreprises pour les fusions - acquisitions.L'évolution de la situation extérieure exige que nous mettions davantage l'accent sur la sécurité de l'investissement.Autrefois, l'époque de la multiplication était celle de la montée de la flotte, mais il s'agissait maintenant d'une période de transition entre l'augmentation et le stock, qui s'accompagnerait généralement d'une concentration accrue de l'industrie.

C 'est pourquoi nous avons constaté cette année que les entreprises subissaient de fortes pressions, que l' incertitude et les résultats étaient très élevés, et qu 'il n' y avait guère de croissance possible sans que les attentes aient été satisfaites.Dans ce contexte, les grandes entreprises peuvent, grâce à une plus grande certitude, s'approprier une part plus importante du marché dans la vague d'intégration.En outre, les grandes entreprises ont plus de chances de bénéficier de la substitution des importations.

Sun Ming - Chen.Diagramme de données

Associé fondateur de l 'or de Hong Kong et PDG Sun Ming - Chen: investir dans la valeur intrinsèque de la propriété

Hongkijin est un jeune gestionnaire de fonds, principalement pour les investissements immobiliers.Il me semble que les investissements immobiliers ont trois phases de développement, à savoir la phase du marché incrémentiel, la phase du marché des stocks et la phase du marché de la titrisation des actifs.Nous sommes maintenant dans une phase de transition vers le marché des stocks, et nos biens sont essentiellement axés sur les services urbains, y compris les bureaux, le commerce communautaire, les appartements, etc.

Depuis sa création, nous avons réalisé 100% des projets que nous avons mis en place, l 'essentiel est de maintenir la discipline en matière d' investissement.Plus précisément, au moment de l'acquisition, tous les contrôles doivent être strictement appliqués, y compris dans les domaines financier, juridique, technique, etc., et il n'y a pas de raccourcis dans ce domaine.

Deuxièmement, il faut maintenir l'investissement de valeur intrinsèque.En 2015 et 2016, alors que le capital privé était en plein essor, il avait beaucoup d 'argent chaud et avait procédé à des acquisitions non chiffrées.Mais nous avons toujours été fidèles à la valeur intrinsèque de la propriété, dans le cycle de l 'appariement des attributs de capital.L'un des principaux obstacles à l'investissement est la tentation des intérêts, et les gestionnaires doivent avoir la capacité de résister à ces tentations et de ne pas investir à l'encontre de leurs propres valeurs.

Troisièmement, il faut respecter les réglementations nationales.Qu'il s'agisse d'investissements intérieurs ou d'investissements transfrontières, il s'agit d'un vaste ensemble d'administrations et de réglementations qui doivent permettre de réaliser des investissements dans les limites de la légalité nationale.Dans le cadre de l'investissement et de la gestion, des incidents imprévus doivent également être réglés par des moyens juridiques conformes à la légalité.

En bref, les disciplines en matière d'investissement doivent être claires et rigoureuses, être rigoureuses, respecter les valeurs fondamentales et être conformes aux réglementations nationales.Faire de bons jugements de valeur, de l 'identification des risques, dans les limites de la capacité de l' équipe elle - même, faire des projets qui peuvent être contrôlés, c 'est rendre des comptes à l' investisseur et à tous les actionnaires, et c 'est ce que nous avons toujours insisté.

Lee lei.Diagramme de données

Li Lei, Directeur général de l 'investissement ding hui: la capacité de création de flux de trésorerie des entreprises investies est essentielle

Ding Hui Investment est l 'une des premières équipes d' investissement PE sur le marché des actions, ding hui a été fondée en 2002, a commencé par des actions privées, les premiers projets d 'investissement ont été principalement axés sur les investissements minoritaires.Toutefois, au cours des quatre ou cinq dernières années, nos investissements ont été axés sur les fusions - acquisitions, et nous avons inclus des investissements novateurs à long terme, à la fois dans des entreprises à grande échelle et dans des entreprises à maturité, ainsi que dans des projets plus anciens.

Les changements intervenus dans nos stratégies d'investissement ont été largement motivés par le fait que, depuis 17 ans, nombre de nos entreprises investies ont atteint un volume et une taille considérables et ont non seulement une forte demande intérieure et une forte capacité d'intégration dans l'industrie, mais aussi l'espoir d'accroître les possibilités de croissance en développant Les marchés mondiaux.Dans le même temps, sur la base de près de 20 ans d 'expérience, ding hui a mis en place un réseau très efficace de communication avec les équipes de gestion d' entreprise et les principaux décideurs et a continué de créer et de mettre au point de nouveaux projets grâce à une coopération à long terme avec les entreprises.Au cours des cinq dernières années, nous avons exploité de nombreuses possibilités de fusions - acquisitions, en particulier de fusions - acquisitions internationales, et nous avons mené à bien 11 projets de fusion - acquisitions portant sur des transactions d'un montant supérieur à 10 milliards de dollars, ce qui témoigne amplement de notre capacité d'exécution fiable dans des Opérations de grande envergure et complexes.

À mesure que nous mettons davantage l'accent sur les fusions - acquisitions et les grands projets à long terme, nous accordons une attention particulière à la capacité de création de flux de trésorerie des entreprises.En particulier, les entreprises de qualité devraient créer des flux de trésorerie durables en augmentant leurs propres activités plutôt que par des apports de capitaux continus.

En ce qui concerne la discipline de l 'investissement, tout d' abord, l 'investissement par actions est essentiellement un investisseur, l' intégrité de l 'équipe, nous ne voterons certainement pas.Bien entendu, il y a des problèmes d 'intégrité qui ne sont pas écrits sur le visage, il nous faut plus de détails sur les comptes des entreprises, sur la façon dont les entreprises traitent leurs partenaires, etc., pour pouvoir faire des jugements précis, ce qui exige que les investisseurs aient accumulé et accumulé des années d' expérience pratique comme la flamme.

Deuxièmement, nous ferons tout notre possible pour éviter l'existence de structures d'opérations dont les avantages potentiels sont contradictoires.Etant donné que ding hui et l 'entreprise qui a été lancée doivent généralement marcher ensemble pendant au moins trois ou cinq ans, il faut réduire au minimum les incohérences dans la conception du programme de transactions.

Wang dongliang.Diagramme de données

Wang dongliang, Directeur général de l 'investissement, Ministère de l' investissement et de l 'investissement

L'argent sur le marché a considérablement diminué depuis cette année, et nous avons également constaté que, tout au long du cycle, le moment était venu pour des investissements plus rationnels sur le marché.On estime donc que les gestionnaires de la Caisse ont également des possibilités en termes de périodicité, de financement et de relations entre l'offre et la demande d'actifs.

Bien que les gestionnaires de fonds présents autour de cette table se concentrent sur des types d'actifs différents et sur des stratégies différentes, quels que soient les types d'actifs auxquels ils sont confrontés, nous devons gérer nos placements et les valoriser pour être à la hauteur de nos attentes et obtenir de meilleurs rendements pour les investisseurs.Peu importe la différence entre les stratégies des différentes institutions, la clef est de savoir si vos stratégies et vos compétences sont bien compatibles.Tant qu 'il y a assez de capacités de gestion des actifs pour mettre en œuvre votre stratégie, il y a des résultats relativement bons en matière d' investissement.

Mais parfois, les gens ne peuvent pas compter sur le système.Les systèmes internes d'exploitation, la discipline en matière d'investissement, y compris l'identification des risques et la gestion des risques, sont importants lorsqu'un organisme est confronté à des cycles différents.Les différentes stratégies adoptées par les institutions pour faire face à des cycles différents ont également une importance à long terme.

Eve ZhouDiagramme de données

Le Directeur général du capital d 'or

Le capital de Kim Mao est l 'administrateur de fonds sous le drapeau de Kim Mao en Chine.Dans le domaine de l 'investissement immobilier, notre premier type d' investissement est le développement immobilier, le capital Kim Mao a réalisé une part importante de la répartition des actifs.Malgré l 'impact des politiques de réglementation, le marché, comme nous l' avons vu, est désormais en aval, mais il y aura encore beaucoup de bons projets et des possibilités d 'investissement immobilier dans son ensemble.Certains de nos placements dans ce secteur sont des placements en actions et d'autres des placements de portefeuille, dont le type est confirmé par le jugement de l'Administrateur de la Caisse sur le projet.

La deuxième catégorie d'investissements concerne les biens commerciaux, dont les principaux éléments sont la valeur intrinsèque de l'investissement, les villes centrales, les zones centrales, le potentiel futur, etc.Il y a des possibilités de croissance anticyclique sur le marché actuel, et il y a aussi de nombreux investisseurs, y compris les fonds d 'assurance et les fonds offshore à long terme, ce dont nos actionnaires, Kim Mao, en Chine, ont besoin.

Dans le domaine de l 'investissement de capital PE Kim Mao, notre principal souci est de créer des synergies avec la propriété des projets d' investissement PE, par exemple en mettant l 'accent sur les grandes technologies, la grande culture et l' innovation dans le domaine de la santé.

Quel genre d'investissement on ne fait pas?En résumé, nous ne faisons pas ce qui est contraire aux intérêts des investisseurs et nous ne faisons rien qui dépasse nos propres capacités de gestion des actifs.En particulier, dans le cas des projets de développement immobilier financés par le capital de Kimberley, l'ensemble des projets de développement représente des investissements importants, des milliards, voire des dizaines de milliards, tant pour le choix des partenaires commerciaux que pour les flux financiers tout au long du processus de développement.Nous sommes donc attachés au principe selon lequel Kim Mao peut maîtriser les risques dans le cadre du projet, sinon nous ne le ferons pas.Ce n'est qu'ainsi qu'il sera possible de maîtriser les risques financiers et de défendre les intérêts des investisseurs.

Dans le secteur de l'investissement immobilier, il est important de disposer d'une capacité de gestion des fonds propre.Si le coût du bâtiment est vraiment bon marché, mais si la valeur ajoutée ne peut être obtenue grâce à la gestion des ressources, nous ne le ferons pas.En outre, du point de vue de la transaction elle - même, toutes les transactions concernent le contrôle du vent, les finances, l 'ingénierie.

Mais nous croyons que grâce à notre professionnalisme, nous pouvons faire un bon jugement sur les risques.Parce que, dans le processus d 'investissement, nous pouvons contrôler efficacement les idées et les mentalités subjectives et faire des professions objectives.Nous ne faisons pas des projets pour faire des projets, mais bien choisir des projets bien gérés.Je pense qu 'à ce niveau, il est très important de contrôler la discipline de l' investissement de l 'entreprise, de bien coordonner l' avant, le milieu et l 'arrière - plan.

Song Ling.Diagramme de données

Song Ling, Directeur général de Ding Yi Investment: Building the certitude of Long - term Investment Through System Operating Program

Le premier investissement a été créé en 2015, est un fonds spécial d 'investissement d' opportunités stratégiques pour les actifs en difficulté et la restructuration des entreprises.L'investissement d'opportunités spéciales est le plus souvent la certitude à court terme pour trouver des possibilités d'investissement, tandis que nous construisons une certitude à long terme par le biais d'un programme d'opérations systémique et d'un itinéraire pratique.

Nous pensons que le Fonds d'opportunités spéciales dispose d'une grande marge de manœuvre pour le développement sur le marché d'aujourd'hui.Il ressort de plusieurs séries de données plus claires que l'on a commencé l'année dernière à accorder une grande attention à la question du « désastre» sur le marché secondaire, que près de 400 sociétés cotées en bourse ont été gelées par la justice à ce jour en 2017 et que les défaillances du marché obligataire se sont chiffrées à près de 300 milliards de dollars des États - Unis, ce qui a entraîné une forte explosion de mines.À l'heure actuelle, les marchés fiduciaires signalent des violations d'un montant de près de 400 milliards de dollars.D'après les données publiées par le Conseil de supervision des banques, le montant des prêts non productifs dans les relevés bancaires dépasse 2 000 milliards de yuan et celui des prêts de type « préoccupant » est supérieur à 3 000 milliards de dollars.

L'investissement d'opportunités spéciales consiste avant tout à identifier les risques et à les maîtriser, et dans le cadre d'un processus continu de gestion des risques, nous devons respecter la logique, le bon sens et rester vigilants et vigilants à long terme.

Pour ce qui est de la répartition des actifs, nous sommes d'abord d'un point de vue ascendant, nous ne nous intéressons qu'à une douzaine de villes centrales et, une fois que nous entrons dans une ville, nous investissons de façon ponctuelle et à grande échelle, créant ainsi notre propre avantage régional.D'autre part, de la base à la base, de la micro à la macro, nous accordons une grande importance aux actifs qui ont un flux de trésorerie stable à long terme.

Pour la discipline de l 'investissement, en fait, nous avons un ensemble de processus d' investissement.Nous exigeons une évaluation de la cohérence avant et après le vote, et nous nous souviendrons tout au long de ce processus que, pour l'essentiel, nous passerons de deux semaines à un mois en revue l'ampleur réelle et attendue des écarts.Deuxièmement, pour l 'ensemble du portefeuille, nous allons concilier la liquidité à court terme et l' excédent à long terme de notre portefeuille, de sorte que nous allons appliquer notre propre discipline en matière d 'investissement par l' intermédiaire d 'un ensemble complet de systèmes d' exploitation.