国際化が人民元の「二率」の改革を迫っている。

近日、中央銀行の周小川総裁は人民元について拡大します。

日本は意図的に中国の国債を買います。もし銀行になれば、人民元の国際化の道の上の一回の突破と見なしてもいいです。買う数量は多くないですが、信号の意味は実際の意味よりはるかに大きいです。

これまで、世界の準備通貨としての役割は主にドル、ユーロ、ポンド、円などの少数通貨であり、「主流通貨クラブ」を設立したに相当します。中国はこれまで多くの国の中央銀行と通貨交換協定を締結しましたが、準備通貨としての価値と地位を認めたのは初めてです。

中国の経済力がますます強くなるにつれて、日本の真似をして、似たような需要が増えてくると予想されます。将来の中国国債の需要は百億ドルではなく、千億ドルで計算されるかもしれません。

このような状況が現れたら、人民元の内外市場に大きな影響を与えます。

国内にとっては、国債市場に新たな力が現れるだろう。

日銀が保有する中国国債の今後の撤退については明確な措置が見られないが、外国銀行の中国国債の売買行為は国内市場の金利動向（特に金利が完全に市場化された後）に影響を及ぼし、中国中央銀行の通貨政策、通貨投入の効果にも影響を及ぼす。

このような状況はアメリカが直面している状況に似ています。外国中央銀行がアメリカ国債を集中的に売りさばくと、アメリカ市場に上昇する可能性があります。

対外的に言えば、人民元の為替レート形成メカニズムの改革に対して逆迫りの役割を果たすかもしれない。

国際化にしても、準備通貨としても、人民元の自由浮動を実現する必要があります。このようにしてこそ、人民元資産の国内外の価格を合理的に確定できます。ヘッジ資金が金融市場の秩序を混乱させないようにし、海外の保有者の人民元流動性に対する要求を満足させます。

自由浮動は必然的に為替形成メカニズムの市場化を要求します。つまり市場の参加者が価格を制定します。

もちろん、このプロセスは独自に行うべきではなく、金利市場化、資本口座の開放と結合して進めるべきであり、同時に、これは中央銀行が市場管理を放棄することを意味しない。日本でもスイスでも、他の国の中央銀行でも、市場価格が極端に変動する時に入場し、安定している。