順豊は分城実業を解体して香港に上場します。未亡人の影の下にある「攪乱局」を即時配送します。

6月23日夜、順豊ホールディングス（002352.SZ）は同日、中国証券監督会が発行した行政許可申請受付書（受付番号：211508）を受け取ったと発表した。中国証券監会は同城実業が提出した海外初の株式公開の行政許可申請を受理することを決定しました。これは分城した業務を分譲して港に出荷してから前進を迎えるという意味です。

物流大手の順豊ホールディングスは、貨物輸送の面では絶えずスピードを上げているほか、傘下の会社の上場進捗も風下に落ちない。

今回資本市場に登録する予定の杭州順豊同城実業株式有限公司（以下、「同城実業」という）です。

先日公開された情報によると、順豊ホールディングスは傘下の同城実業を分譲して香港IPOに行きます。

2019年に設立されて以来、同都市の実業は続々と関連準備に着手している。特に今年初めには17人の株主が新たに増加し、3月中旬には順豊ホールディングスの増資で同都市の実業に対するほぼ絶対的な持ち株が実現し、上場ペースが加速する兆しとみられています。

市場が解体方式で上場するにつれて、同都市の実業に市場が注目するのは意外ではないが、依然としてホットスポットを止められない。

一方、順豊ホールディングスはA株の最大の物流大手として、その市場価値は業界の他の多くの株の合計を超えています。

一方、先ごろ分割された順豊不動産托（02191.HK）はすでに香港交易所に登録され、香港不動産信託ファンド市場で初めて物流REITとなり、物流速達企業でもカニを食べる人が初めてです。

ちなみに、順豊の動作はこれだけではないです。少し前に、嘉里物流（00636.HK）の買収を一部提案すると発表しました。

今回の同城実業の香港上場の推進に伴い、順豊持ち株の資本版図及び業務版図も再度展開される。

物流大手の順豊ホールディングスは、貨物輸送の面では絶えずスピードを上げているほか、傘下会社の上場の進捗も風下に落ちない。視覚中国

同城の業務配置を大きくする

数々の補助金合戦を経て、宅配便業界の戦火は即席配送の分野で燃えさかっている。

リアルタイム配送サービス市場の規模は持続的に伸びており、見通しが広い。順豊にとっては、これは急を要する分野です。

2019年、順豊は同城の即時配送分野に新たな業務実体――杭州順豊同城実業株式有限公司を設立しました。

2020年末までに、同都市の実業はすでに飲食、商超、生鮮、服装、医薬及び3 Cデジタル、事務用緊急品などの全シーンをカバーする配送システムを形成している。提携ブランド数は同300%を超え、サービスは30万店と1億人のユーザーを超え、全国のネットカバーは500都市を突破しました。

これによる業績は、同都市の実業業務が昨年、税抜き営業収入31.46億元を実現し、前年同期比61.17%増と業界の成長率を上回った。

しかし、同じ都市の実業の純利益は依然として力がないです。

2020年末までに、同都市の実業損失は7.6億元である。今年の第一四半期に更に2.1億元の損失を計上した。

これはまた、15ヶ月の間に10億円近くの損失を意味します。

それでも、順豊は同都市の業務に対する愛顧も影響を受けず、逆に配置を増やした。

21世紀の経済報道記者が気づきました。最後のキロ戦略の実施を加速し、競争障壁を強化するため、今年3月、順豊ホールディングスは全資子会社の深セン順豊泰森ホールディングスを通じて、同城実業に増資しました。

同都市の実業を参考にして、2020年12月にBラウンドの融資を完了する前の予想値は90億元で、双方の協議を経て同城実業の他の株主の同意を得て、今回の増資の投資前評価値も90億元の人民元に確定した。同城実業の他の株主は新規株式の引き受けに参加していない。

4.09億元の増資後、全額子会社の泰森ホールディングスの間接ホールディングスを通じて、順豊ホールディングスは合計で同城実業の66.76%の株をコントロールし、持株株主となる。

順豊ホールディングスの発表によると、同城実業はリアルタイム物流分野の重要な戦略配置であり、今回の増資は同城実業に戦略的資金サポートを提供し、会社の戦略的発展に合致している。

同時に、増資完了後、順豊ホールディングスは同城実業に対する持ち株比率が上昇し、コントロール権を強化した。同社は、同都市の実業の将来の急速な成長と運営効率の向上による長期収益の獲得にも役立つとしており、引き続き同都市の実業融資などの資本運用のためのスペースを設ける。

今回の増資は、同じ都市の実業と見なされて、資本市場をさらに開拓します。

三ヶ月後、市場の推察が実証されました。

順豊ホールディングスの公告により、子会社の同城実業を分譲して、香港交易所のメインボードに上場する予定です。会社の多様な融資ルートを開拓し、同城実業の国際資本運用プラットフォームを構築するためです。

分割して上場した後も、同城実業は順豊の持ち株子会社であり、他の業務プレートの継続経営に実質的に不利な影響を及ぼすことはなく、会社の単独上場地位に影響を与えないという。

業界は双寡頭の様相を呈している。

順豊ホールディングス全体の大皿に比べて、同城実業の業務量は微々たるものです。しかし、順豊は依然としてこれを戦略方向の一つとして配置している。

順豊ホールディングスの年報の中のいくつかの分析も、この業務プレートの重視を証明しています。

同社の経営陣は、リアルタイム物流は現地生活の中核インフラとして、業務境界を開拓しつつ、高速成長を続けており、将来の市場空間は巨大であると考えている。

21世紀の経済報道記者によると、西南証券研究チームも分析しています。即時配送物流の需要端には4つのシーンが含まれています。

西南証券研究所は、2025年の全国即時配送業界の物流総注文量は931億元に達すると予測しています。その時のテイクアウト市場の取引額は2.2兆元に達して、テイクアウトの注文量は467億単に達して、生鮮の電気商の生んだのはつまり量を配合して370億単に達して、2者は未来を占有してすぐ需要の約90%を配合します。

コースの同じ都市の実業を確定して、2年間で沈下市場の開拓を加速しています。

現在、全国のネットカバーは500都市を突破しました。最後のキロに配送や都市サプライチェーンなど物流の展開も続けています。全期間、全距離、全種類の注文バランス分布を実現し、配送効果を向上させることを期待しています。

ちなみに、同都市の実業はネットワークを開拓するために苦労しています。先入観の巨人たちは高いシェア塀を構築しています。

西南証券研究所は、即時配送業界は寡占の構造にあり、これらの寡占は高いシェアを占めているが、利益水準は低いと指摘している。

「即時配送業界では、美団配送とアリ系のポイントを提示しています。美団配送市の比率は47.2%で、ハチドリ＋注文市の比率は20.7%で、寡婦合計市の比率は67.9%に達しています。

注目すべきなのは、同研紙によると、後のプレイヤーのうち、達達のシェアは約4.1%で、同城実業市のシェアは約1.2%だった。

万里の長城証券も、即席配送市場の需要は外食から始まり、出前の需要が爆発して急速に市場を占拠し、後進者が拡大するのは難しいとしています。

現在市場は寡占競争局面を呈しています。主要な競争者はハチドリの配送、米グループの配送、達、CR 3は70%を超えています。同都市の実業は5%未満のシェアで包囲を試みるだけです。万里の長城証券研究所が伝えた。

一方は見るべき市場の見通しであり、一方はかなり低いシェアであり、同城実業はまだ長い道のりがあります。

21世紀の経済報道記者が注目したのは、西南証券研報によると、産業チェーンの意義がより重要であり、資本争奪の地でもあるということです。エレクトビジネスプラットフォームにとって、同都市の業務は個人の取引先に向かうスーパー流量の入り口です。サードパーティの物流サービス事業者にとって、同都市の業務はBエンド顧客向けの消費データ蓄積機能を備えている。

順豊のこのような総合物流モジュールが整っている第三者物流にとって、同都市配送業務は順豊が商流に介入しないで、末端消費データの蓄積を完成することによって、B端末の顧客にサービスできるビッグデータシステムを集めたり、未来収入の新たな成長極になります。西南証券研究所は、これは第三者の物流技術サービスプロバイダにとって不可欠な一環と考えています。

順豊の第1四半期の業績はよくない。

順豊ホールディングスは今回の資本運用で市場の注目を集め、香港IPOに行く以外に、半年間の業績予想を報告する要素もある。

ちなみに、今年の第1四半期は、順豊ホールディングスの業績が大きく落ち込んでいます。営業収入は426.2億元を実現し、同27%増加した。前年同期の純利益は9億元を超え、今年は9.89億元の大幅な損失を計上した。

財務諸表が公表されると、株価は軒並み下落し、資金は相争って逃げていく。

このような業績は，前年の年間業績から市場に与える印象とは大きくかけ離れている。

2020年、順豊ホールディングスは1539.87億元の営業収入を実現し、前年同期比37.25%増の17.3%を大きく上回った。

順豊ホールディングスは昨年、同社の伝統的な事業の増収を発表した。そのうち、時効件の業務収入は前年同期比17%以上増加した。経済部品の業務収入は同期比64%増で、40%を超える全体収入の増分に貢献しました。

他の業務用プレートは高度成長を続け、合計収入は同51%増となり、35%を超える全体の収入増加に貢献した。

21世紀の経済報道記者は昨年、順豊が持ち株の快速運送、冷運及び医薬、同城、国際などの新しい業務プレートを持ち、引き続き高速成長を維持していることに気づきました。

財務諸表によると、2018年から2020年までの3年間の複合成長率は64.5%に達し、営業収入全体の割合は28.24%に引き上げられ、新たな成長エンジンとなり、総合物流サービス能力とサプライチェーンサービス能力はさらに強化された。

利益については、昨年上場会社の株主に帰属する純利益は73.26億元で、前年同期比26%以上増加し、非控除を実現した後、上場会社の株主に帰属する純利益は61.32億元で、同期比46%近く増加した。

順豊ホールディングスの年報によると、一方で、同社の業務量は急速に増加し、生産能力の利用率は向上し、規模の効果と利益は際立っている。一方、会社の経済速達や快速運送などの陸運製品の伸びは目覚しく、業務の比率は大幅に向上しました。

注意すべきなのは、同社も将来の各業務のプレートは依然として急速な成長を維持すると予想しています。そのため、場所のアップグレード、自動化設備の改造などの重要な資源の面で前置配置をしています。また、「上記の投入は短期的にはコスト圧力がある」と述べた。

しかし、業務量が次第に増加し、ネットワーク規模が拡大するにつれて、規模の効果と利益は一定の上昇期を経た後、未来において次第に釈放され、顕示されるということです。

特に、順豊も会社の位置付けを開拓して、独立した第三者の業界解決方案のデータ科学技術サービス会社になるように努力します。

この前の業績発表会で、投資家の質問に対して、順豊ホールディングス会長、社長の王衛さんはこう答えました。

会社は独立した第三者の業界解決方案となるデータ科学技術サービス会社に力を尽くしています。外部の業界動向と自身の能力を合わせて未来の方向を位置づけています。

彼は「順豊は独立した第三者の位置づけを堅持し、流量ルートの分散化の流れの下で、中立的、専門的な第三者のサービスを維持してこそ、お客様の全ルートでの運営をより効果的にサポートすることができる。同時に、将来は単一同質化製品で顧客にサービスするのは競争力がないので、お客様のサプライチェーンの痛みと訴求が多いです。製品の組み合わせ拳法を通じてお客様のために端から端まで総合物流解決方案を提供して、お客様のサプライチェーンのためにもっと良い効果を実現してこそ、未来の発展傾向です。