양지강: 면화 연구 논리 및 미래시장 추세 해독

양지강

복단대학 -홍콩대학교 IMBA, 혁교 재경고문, 선물업종은 17년, 취업 이후 산업연구에 꾸준히 집중해 면화산업에 대한 관심이 많고 면화산업에 대한 연구 프레임과 분석 논리가 있다.

허난 성일양 씨는 어쨌든 오늘 방문해 주셔서 감사합니다.연구상품은 논리적 프레임이 필요한데, 당신은 어떤 방법으로 면화 산업을 연구합니까?

양지강: 나는 개인적으로 연구틀을 이해하고, 큰 틀과 작은 틀이 있다. 큰 틀은 상품 연구 매크로, 작은 틀은 상품 기본 논리적 프레임이다.상품 공급의 기본면은 작은 틀입니다. 공급, 수요, 수출입, 재고, 정책, 기후, 산업 연구 등, 이 프레임은 상품의 기본 논리를 구축할 수 있습니다. 이 프레임 연구기구의 미행도 비교적 깊고, 현교재재경팀의 두 개의 면화 연구 (주)입니다.팔달십팔날이 이르다31일,신강 면화 연구구달십육날이 이르다27일, 인도 면화 조사 연구, 기본 연구의 추적 및 검증.

상품의 기본 논리적 프레임 뒤에는 더 이상 군더더기 가 없다. 큰 프레임은 상품 연구의 거시적인 프레임으로, 여기에서 소감을 이야기한다.

우리는 투자의 시야를 좀 넓게 놓아 상품이 단지 자산 설정의 표의 하나이며 자산 설정표의 적어도 다음으로 나눌 수 있다. 주식, 채권, 상품, 현금으로 분류된다.이 측면에서 상품투자를 볼 때 주목하는 것은 상품의 기본적인 요소가 아니라 더 거시적인 점을 주목할 수 있다는 점이다. 이것은 거시적인 논리로, 즉 거시적인 요소, 중시적 요인 (자금 흐름), 상품 기본 3자 관계와 상품에 대한 영향을 받는다.

그렇다면 거시적인 요소, 자금 유동, 상품의 기본면으로 삼자 관계와 상품 추세에 대한 영향을 어떻게 설정할 것인가?나는 개인의 견해를 이야기한다.

우리는 상품 가격 파동 비유를 해양에 떠도는 작은 배, 거시적인 요소는 양류, 다른 요인이 평정할 때, 작은 배 (가격) 표류 방향을 따라 양류 방향으로, 우리는 감지수온 (경제 냉열 정도) 예기양류 규율을 통해 작은 배 (가격) 방향을 판단하고, 양면 풍조의 시간이 길어지면 갑자기 허리케인 (단기 자금 유동)이 단기 운행 방향을 바꿀 수 있지만, 작은 배가 장기 운행 궤적을 바꾸지 않고 단기 자금 유동에 맞는 돌발적 특징이다.그렇다면 작은 배 (가격) 운행 방향은 주로 어떤 요소로 결정되는 것일까?엔진인 것 같아요!엔진 (공급 기본면)이 마침내 달성할 항로와 항로를 결정했다.엔진의 동력 크기, 즉 이 상품의 공급 수요 불균형 수준 (공급 과잉 또는 공급 부족), 엔진 동력은 커질수록 양류와 허리케인, 발동기 조정 방향 조정 방향, 상품의 공급 기본 균형, 엔진 무동력, 엔진 부족, 엔진 배의 운행 방향 부족 능력, 양류 (거시적 요인)과 허리케인 (단기 자금 흐름 요인)의 영향을 받게 된다.

요점을 총괄하여 양류는 거시적 요소로 상품가격의 절정에 영향을 미친다. 상품의 공급 균형 시 심지어 상품가격의 방향까지 달성하고, 연구매크로 커뮤니티와 커뮤니케이션의 지표가 매우 많은데, 거시적인 연구 기초를 많이 갖추고 있으며, 전문기 구조와 커뮤니케이션에 대한 분석을 많이 하고, 자신도 자주 물속에서 양류 온도를 느끼고, 정기적인 매크로 요소가 상품가격에 영향을 미치는 성격을 정한다.허리케인 즉 자금 요인으로 상품가격에 영향을 미치는 국면에서 상품가격과 기본면의 극심한 배리 (예예예예예와 돌발 사건), 이런 요인이 파괴력이 크며, 바람에 대한 요구가 높고, 자금 유동 요인이 좋지 않다. 대류 상품의 연동성과 관련성이 중요 추적 지표로, 지표와 지표, 지창순위 변화는 일부 문제를 반영할 수 있다.엔진은 공급 기본면이다. 엔진 동력 크기 즉 공급 불균형 정도이다. 이것은 상품 가격의 핵심 요소이다. 기본 연구는 상품 공급 수요 실형 수준을 정확하게 판단하는 의미, 공급 불균형 상품을 찾은 다음 공급 불균형의 상품을 깊이 연구하고, 다시 균형을 잃은 상품을 찾아내서 이 가장 심각한 상품을 찾아내며, 매년 이런 품종이나 기회를 잡으면 좋다.

허난 성이현재 거시경제는 상품에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까?지금 면화 시장에 허리케인이 나타날 수 있습니까?

양지강: 거시경제판단이 복잡합니다. 이 분야의 전문기관과 커뮤니티 가 많습니다. 감히 반문도끼를 못 합니다. 저는 일상적인 관심의 지표와 데이터를 추적할 뿐입니다. 바로 물속에 손을 넣어 양류수온을 느꼈습니다. 저는 개인적으로 수온이 낮다고 생각하는데, 적어도 현재 중국의 거시경제는 상품에 대한 영향이 특히 많지는 않습니다. 가장 많은 중성적인 영향입니다.거시경제는 상품 가격의 추세에 미치는 영향에 대해 잠깐은 중성으로 정해져 있다. 이것은 단지 내 개인의 일공적인 견해일 뿐, 모두는 전문기관과 커뮤니티의 거시적인 판단을 한 후에 상품에 대한 영향을 다시 정한다.

다음은 내가 미행하는 거시경제지표는 낙관적이고 어떤 지표는 비관적이고 어떤 지표는 비관적이다. 이것은 내 본인의 정성 거시경제에 대해 상품의 영향이 중성적인 근거를 두고 이 판단 관계는 중대하고 신중하게 참고하는 것이다.

면화 시장에 허리케인이 있습니까?아직 못 봤어요.현재 면화 선물 거래량은 상대적으로 정상적이며, 연속된 백만수 이상의 거래량은 나타나지 않았고, 창고도 연속적으로 증가하지 않았고, 최근 면화 시장에 자금이 집중되지 않았다는 설명이다. 단기 자금이 집중되지 않았고, 허리케인 시장이 불기 시작했다.그렇다면 앞으로 언제 면화 시장이 허리케인이 일어날 수 있을까?이 관건은 목화시장이 두드러진 갈등이 있을지, 자금을 끌어당기는 요인이 나타날 수 있을지도 모른다.

허난 성삼면화 시장 공급 상황이 어떻습니까?엔진 동력 크기?

양지강: 면화 시장 공급 상황이 어떻습니까?이 문제는 너무 흐리멍덩하여 나는 면화 시장을 세 부분으로 구분하고, 즉, 즉 세계 시장, 중국 시장, 외곽시장 (중국 이외의 시장) 을 각각 관찰한다. 우리는 이 세 시장을 신년도 ((() 에 대해 관찰한다.2019 /2020연도 수급 상황.

이 세 시장의 공급 구도를 간단히 개괄하다:

대로USDA(미국 농업부)2019년칠월 전 세계 공급 상황 통계 구경, 전 세계 신년도 생산량 증가5.42%(주로 인도 증산54만 톤9.6%미국 증산79만 톤19.8%소비 증가2.64%재고 소비64.71%정상년보다 훨씬 높다2000 -2010연도 평균 수준50%신년도 전 세계 수급 상황이 여전히 완화되고 있다.(다음 그림 보기)

대로USDA(미국 농업부)2019년칠월 통계 구경, 중국 신년도 재고 소비비81.28%정상년보다 훨씬 높다2000 -2010연도 평균 수준47%신년도 중국 수급 상황도 매우 여유롭다.때문USDA중국의 신년도 기말 재고에 대한 예견과 국내 권위기관의 예견은 비교적 큰 차이가 있다.USDA중국 신년도 기말 재고 를 예측하다718만 톤, 중국 면화 정보망 은 국내 기말 재고 를 예상한다49만 톤, 두 사람은 국내 신년도 기말 재고 차이269만 톤, 두 사람 은 국내 창고 소비 와 공급 상황 의 차이 를 초래하고, 우리들 은 일반적 으로 사정 에 따라 한다USDA균형표 추세의 변화로 연구해 보면, 절대 데이터는 중국 면화 정보망 구경을 더 많이 채택한다.중국 면화망2019년칠월 통계 구경, 중국 신년도 창고 소비54.36%정상년보다 약간 높다2000 -2010연도 평균 수준47%이 구경 에 따라, 신년도 국내의 공급 상황이 다소 완화되고, 만약 국재 재고 상태를 유지한다면150만 톤 은 전 사회 가 재고 와 소비 의 비율 을 효과적 으로 공급한다36.20%국보환환이나 국보수매가 계속 증가해 유효한 공급이 재도가 낮아질 때 국내 수급의 단기 불균형을 야기할 수 있다.(다음 그림 보기)

대로USDA(미국 농업부)2019년칠월 통계 구경, 외곽시장 신년도 소비비56.61%정상년보다 약간 높다2000 -2010연도 평균 수준53%신년도 외곽 시장 공급 상황이 다소 여유롭다.신년도 외곽 시장 생산량, 소비량, 기말 재고는 모두 사상 최고점, 중국 수입228만 톤의 상황 하에서, 외곽 시장 재고는 여전히 과잉되었다82만 톤, 외곽 시장 기말 재고 및 창고 소비는 신년도 재증가한다.(다음 그림 보기)

신년도 글로벌 공급 구도가 다소 완화되고 국내 시장은 외곽시장에 비교적 좋고 국내 시장의 변수는 국보금고 또는 국재 재고 증가, 외곽시장의 변수는 미국과 인도에 대한 생산량의 증가에 대해 지나치게 낙관적이고, 이 생산량은 수정될 가능성이 있다.종합하다USDA통계 구경 은 전 세계 면화 시장 의 엔진 동력 이 그리 강하지 않다 면 면화 공급 의 갈등 이 특히 두드러지지 않 으면, 만약 갈등 이 폭발 하면 중국 내 정책 과 미국 을 주로 본다/인도 생산량 변화.

이 변수에 대해 말하자면 국내 신강의 신년도 생산량도 변수가 있다.019년오월중 하순에 묘기 시혁교 재경조직이 신강연구에 가고 남강은 지속적으로 비가 내려 재해를 입었다. 북강은 저온 성장기 연기로 인해 연기되었다.십천경 에 남강 은 면화 농 을 방문하여 감산 폭 이 있다고 여긴다20%더 크다.육월 중순 현뢰기 때 또 다른 조사 연구단이 신강에 가서 연구하고, 피드백이 부족하고, 기름가지 부족이 많지만, 묘목이 여전히 전년동기보다 낮고, 생산폭은 적어도 감산폭이다.10%이상팔달십팔날이 이르다31일신강솜 토솜기, 혁교 재경은 다시 신강 면화와 연구단을 조직하여 생산량을 정할 때 다시 신강에 가서 생산량을 파악하고 생산량을 얼마나 더 줄이느냐는 명확한 결론이 있어야 한다.

또 인도는 세계 면화 시장의 가장 큰 변수다. 인도의 단산이나 생산량 변화를 의혹하고 있다.구달십육날이 이르다27태양의 혁교 재경은 인도 면화 조연을 조직하는 것도 인도 생산량 상황을 살펴보고 속셈이다.미국 면화 생산량은 신강과 인도 면화 연구 시간이 가까워졌고, 인도의 면화 연구는 다시 미국으로 가서 면화 생산량을 연구할 수 없으니, 올해는 미국에 가서 연구를 할 수 없다. 예년의팔월부십월은 멕시코베이의 허리케인 고발기이며,2018그 해 동안 허리케인 을 잇달아 득사스 주 면화 재해, 텍사스 주 는 중국 의 신강 과 유사 한 것 으로, 유주 식면 면적 이 미국 비중 을 차지했다50%이상은 득주 상황을 집중적으로 주목한다.많은 관심 부탁드리겠습니다.팔월부십월 멕시코만 지역의 날씨 상황은 특히 이 시간대 날씨는 유주 식면구에 영향을 준다.

허난 성사：2019년사월 중순 이후 정 면 선물 가격 과 외면 선물 가격 모두 대폭 조정 을 겪었다ICE면화 가격 조정 폭이 더 큰 이유는 무엇입니까?

양지강:사월 중순4.15이르다육월 상순6.10국내 면화 주력 계약CF909선물 가격이 나타나다20%폭 아래로 조정16100 -12720) 이 웨이브 조정은 두 단계:사월 중순까지오달십일 이전 최대 조정폭6.5%(16100 -15040)；오달십일 이후 가속 하락 하여 아래로 조정 하다16.5%(15240 -12720)중미 무역전 결과는 면가 하락폭을 크게 가속시켰다.

오달십일전 면가 가 아래로 조정하는 것 은 주로 방직품 복장 의 1분기 수출 후 시장 이 맞기 때문 이다오달십하루가 지나면2000억 달러 대미 수출 상품 증정15%관세는 확실치 않아 주문 지연, 동시에 방적 공장 생산품 방적 재고가 증가하기 시작하고, 직공장의 제품 원료 소재 재고가 증가하기 시작하여 원료 구매가 완화되기 시작했다.오달십일 이후 의 하향 조정 은 주로 중미 무역 이 업그레이드 되었기 때문 이며, 미국 정부 는 중국 대미 수출 에 대해2000억 달러 상품 증정 관세 조치 가 시행되고 증정 하다15%관세25%또 다른 곳에 직면하다3,000억 달러 상품 증정25%관세의 불확실성, 수출 시장 자신감 좌절, 월요일오달십삼일) 개장 후 국내 면화 선물 가격 조정 하락 연속 하락, 현물 가격은 선물 가격을 따라 하락했다.

허난 성오：2019년육달28오사카G20회의 후, 미국 측은 옳지 않다3,000억 달러 상품 증정25%관세, 중미 무역 문제가 완화되고, 시장은 낙관적인 전망이 나타나기 시작했고, 당신은 이번 중미 무역전 완화는 면가 추세에 어떤 영향이 있다고 생각하십니까?

양지강:육달28일본 오사카G20회의, 중미3,000억 달러 상품 이 가세 를 잠시 늦추다25%의향, 협상 재개는 하지만, 후기 다시 관세: 중국의 협상 초선, 즉2500억가정25%관세도 취소되지 않았다. 미국 하이테크업계는 중국으로 상품을 판매할 수 있지만 미국 국가 안전을 전제조건에 영향을 주지 않는다.오사카 지도자가 만나 중단된 제13차 중미 무역 협상을 시작하여 확실성 협의를 이루지 못했기 때문에 이번 오사카G20회의 후 중미 무역전은 잠시 완화될 뿐 미래는 아직 불확실성이 있어 양측이 확실성 협의를 단속하지 않았고, 미국 정부는 각종 구실로 관세 문제를 반복할 수 있을지 여부에 대해 결론을 내리기 어렵다.

중미 무역전 완화, 국내 면화 선물 가격에 펄스 상승칠달일일 (월요일) 오전 개장 후 낮추고 마감칠월 중순 정면 선물 가격은 이미 초기 저점에 가까워졌고, 이는 면화 가격은 중미 무역전 완화에 대한 이성적인 반응이며, 즉 중미 무역전은 완화된 것만으로도 실질적인 합의를 이루지 못했고, 미래 증세는 여전히 불확실성이 크지 않아 국내 방직 공장의 성품 창고 재고금 상황은 해결되지 않았고, 주문서는 회복되지 않았다.

ICE면허 가격은 아래로 아래로 떨어지기 전까지 미면 신년도 생산량 증가와 수출시장의 암울한 연관이다.마감육달24.일당주 미면 신년도 재배 진도96%5년 평균 재배 진도 수준98%마감칠달팔일요일 주미면의 성장 상황은 양호하게 5년 평균 수준보다 낮지만 훨씬 높다2018년 동기 수준2.7%그러나 성장 상황은 정상적이고 유기수율은 예상 생산량의 대비 증가를 낮추었다20%중국과 중국과 미국 무역전 지연 완료 완료 미면 수출지 중국 시장에서 미국 면관세 가중25%비록칠달사일당주49주간2018 /2019연도 미면 계약률 이 높다112%예상 수출 목표를 넘어섰지만 주간 계약량은 대폭 감소하고, 주간 중국은 이번 연도 육지 면계약서를 취소했다.268톤499톤2019 /2020연도) 육지 면도 지난주에 비해 크게 줄었다.중미무역전이 최종적으로 완화되지 못하면 중국이 주문을 취소하는 상황이 계속되고 있다. 미면의 신년도 대화무역주문서는 성장하기 어렵고 미면의 첫 수출시장을 잃고 많은 면화가 다른 수출시장에서 베트남, 인도, 터키, 파키스탄 등에서 소화되는 것은 알 수 없다.중미 무역전도 미국 면화 가격에 영향을 미친다.

종합적으로 중미 무역전이 완화되지 않았지만, 쌍방은 실질적인 협의를 이루지 않았고, 미국 정부는 수시로 무역전을 일으킬 가능성이 있다. 이런 상황에서 중국 내 대미 수출 원정기 주문이 증가하고, 무역전이 끝나지 않았고, 중국은 미국 수출화면화에 대한 징후를 징수하고 있다.25%관세는 취소되지 않고, 미면대화 수출은 경쟁력이 없고, 무역전의 영향은 중미 면화 시장에 비어 있다.만약 중미 쌍방이 정전한다면, 중국은 미면수화 증정을 취소할 것이다.25%관세와 중국 정부는 대략 수입면과 미면은 대략 축적할 것으로 예상되는 것으로, 중미 면화시장의 변수이며, 시장도 이런 결과를 기대하고 있다.

허난 성육미국 시장은 중국 방직품 의류 수출 시장에 얼마나 영향을 미치는가?

양지강: 미국 시장은 중국 방직품 의류 수출 시장의 첫째, 둘째 시장, 중국의 주요 흑자 한도를 기여한다.

우리는 먼저 중국 수출입 무역 총액과 순이익을 살펴보았다.2018년 중국 대외 무역 수출입 총액4.62조억 달러 증가12.6%역사가 새롭다2.48조억 달러 증가9.9%수출 증가2011년 이래2.14조억 달러 증가15.8%처음 돌파이무역흑자3517.6억 달러16.2%과2017연차4196.6억 달러2013년 이래 최저.

우리는 중국 방직품 의류 수출액과 순차액을 다시 한번 보자.2018중국 방직품 의류 내매2000억 달러 수입262억 달러 수출2767억 달러, 방직품 의류 업계 공헌 흑자2767 -262 =2505억 달러2018년 방직품 의류 업계는 국내 외환 흑자 공헌률을 위해왔다.2505 /3500 =71%.

우리는 마지막으로 미국이 중국 방직품 의류 수출액과 순이익에 기여하는 것을 한번 보자.2018중국 방직품 의류 수출액2767억 달러 중 미국 시장은 비례하다17%곧470미국 방직품 의류 수입십억 달러2018년 미국 방직품 의류 업계 는 중국 의 흑자 를 바쳤다470 -10 = 460억 달러2018년 미국 방직품 의류 산업 흑자 공헌2018중국 흑자 총액=460 /3500 =13%,2018년 미국 방직품 의류 산업 흑자 공헌2018년 중국 방직품 의류 업계 순차액=460 /2505 =18.4%.미국 방직품 의류 업계는 중국 무역 흑자에 대한 기여도 일점이 된다.

종합적으로, 방직품 의류 수출 업계는 중국 내 거의 흑자를 기여했고, 미국 시장은 이 부분의 흑자 상당한 비중을 바쳤고, 미국 시장은 중국 방직품 의류 수출 시장과 중국 국제 수지 균형에 매우 중요하다.

우리는 중미 무역 협상 진행 과정이 중국 방직품 의류 수출의 영향에 대해 이야기한다.첫 번째로 관세를 징수하고2018년육달십오일 공포340억 달러 명세서 증정25%관세칠달칠날에는 방직품 복장이 거의 포함되지 않는다. 두 번째는 관세를 징수하고2018년육달십오일 공포160억 달러 명세서 증정25%관세팔달23방직품 복장을 포함하지 않는다10%,2018년구달십칠일 공포2000억 달러 명세서 증정10%관세구달24.하루 발효, 기계 전기, 경공업, 방직품 의류, 자원 화학 공업, 농산물, 약품 등 6대 상품, 세 번째 추가 징수 관세15%,2019년오달십낮십이시 (베이징 시간) 제3진 발표2000억 달러 상품 명세서 증정15%관세25%.

제3차2000억 달러 상품 명세서 중2018연간 중국 수출 미국 상품 모두구십억 달러, 즉 중미 무역전 2 단계로 발전했지만2000억 달러 증정25%관세, 그러나 상품 명세서에는 방직품 의류 항목이 제한되어 있으며, 방직품 의류 모든 상품을 포함하지 않는다.2018년 중국 에서 미국 방직품 의류 총액 으로 수출 하다470억 달러, 만약 중미 무역전 제3단계 발전3,000억 달러 증정25%관세, 나머지470 -90 =380억 달러 는 미국 방직품 의류 수출 상품 이 전복 영향 을 받게 될 것 인데, 이것 도 왜 방직품 복장 관련 원료 (면화,)PTA에틸렌)은 중미 무역 협상 절차에 이렇게 민감한 원인으로 영향을 받은 하류 제품은 주로 여기에 있다.3,000억 달러.

허난 성칠국제시장과 면화의 기본면이 매우 복잡한데, 당신은 면가 중장기 추세에 대해 어떤 판단입니까?

양지강: 면가 추세를 두 단계로 나누고, 즉 중기 추세와 장기 추세, 영향 요소는 각기 중점적이다.

중반에는 면가 추세를 판단하고, 주로 아래의 몇 방면을 본다.일) 산업 요소: 방적 공장산 완제품 방적 방적 재고 적립 재고 감소 여부, 직공장 제품 제품 소재 적립 재고 감소이) 주문 상황: 억제된 하류 방직품 의류 산업 수출 주문서 회복 여부, 수출 규모가 대규모 증가, 또는 내판시장이 수출 감소의 영향을 메우는지삼중미 무역전 프로세스: 중미 무역전 확정 합의3,000억 달러의 상품은 결과를 확인하고 관세는 증정입니까 아니면 증정되지 않는 것입니까.이 망치는 땅에 떨어지면 면가가 독립적인 추세를 벗어나게 된다. 그렇지 않으면 무역전이 완화되면 펄스 상승하고, 예상했던 낙공은 계속 아래로 조정하고, 시세가 이러한 규합에서 큰 폭의 파동을 일으킨다.

장기적인 추세는 몇 가지 관건이 있다.일중미 무역 협상 결과이) 북반구 수확기 날씨와 생산량 상황;삼국방면 교체 및 시동 시간 여부.

허난 성팔면화무역상과 생산업체, 그들이 국내 면화가격의 미래를 어떻게 보는지 알 수 있습니까?

양지강: 그들은 구체적으로 어떤 생각을 가지고 있는지, 나는 정말 모르겠지만, 단지 보거나 이해하는 상황을 여러분과 함께 공유할 수 있다.

국내 무역상들은 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기본적으로 기차 변화로 상대적 안정적인 수익을 얻을 수 있다.무역상 총체적으로는 중미 무역전이 명확하지 않은 상황에서 무역상들은 경향을 내기하지 않고, 기차 거래를 위주로 한다.국내 생산업체 (방방공장과 직공장) 에 더욱 주목하는 것은 주문이 있으면 원료 생산을 구매하고 주문서가 없으면 정업이나 가동률을 낮추거나 큰 노름의 미래 가격을 생산하지 않는다.

무역상과 기업의 보편적인 심리 상태는 중미 무역전에서 아직 명확한 결과, 주문 부족, 원료 구매가 상대적으로 신중하고, 사재 시장 시세 부족 때문에 원료 재고는 보편적으로 하락한 상태다.

허난 성구그동안 많은 관심을 모았던 것은 단국방면의 영향을 주었고 그동안 국내 수요단이 면가의 영향이 더 커지고 중미무역마찰의 장기성을 고려해 면가가 장기적으로 호향적인 추세가 달라질까?

양지강: 중장기 가격 추세는 공급 구도와 관련되어 수급구는 공급 및 수요 구성, 이전 예상에 따라2019 /2020연도 전 세계는 여전히 비교적 큰 결함이 존재하고 있으며, 전 세계는 계속 재고로 빠르게 재고할 것이기 때문에, 시장은 면가가 장기적으로 호향될 전망이다USDA과2019.07통계 구경 데이터2019 /2020연도 전 세계 공급 과잉33만 톤, 중국이 글로벌 재고 밖으로 이끌고 외곽 시장의 생산량, 소비, 기말 재고가 모두 사상 최고로, 외곽시장 재고 소비가 재차 상승했다.이에 따라 신년도 전 세계 수급 과잉 상황에서 전전 면가 낙관적인 예상이 수정될 것으로 보인다.

예상 조정 의 주요 원인 은 그 에 있다2019 /2020연도 전 세계 생산량 증폭140만 톤5.42%그리고 주로 인도 증산54만 톤9.6%미국 증산79만 톤19.8%반면 글로벌 수요는 두 대 경제체무역전이 불확실성 혹은 수요 증폭 완화에 직면해 글로벌 균형표가 이전보다 개정되기 때문이다.

사물은 모두 양면이 있다.전 세계 평형표 의 예상 변화 는 이전 의 낙관 예상 을 수정 할 예정 으로 이 예정 은 면 면 가격 에 반응 했 다.2018 /2019연도 국방면 계획 투매백만 톤이면 잉여 국방면150만 톤가량, 잉여 국방면은 시장의 하락을 계속 하락시키는 것은 매우 많은 것이며, 국방면의 하락은 미래의 륜창고의 가능성을 더욱 크게 의미하고, 현재의 저축 요인이 비어 있는 것은 미래륜입입의 편향으로 전환될 전망이다.따라서 다공교직 전환, 현재 시장의 관심은 수요단의 예상 변화가 가격에 대한 편파적인 영향을 미치며 일정 단계에 이르기까지 시장의 관심요인은 공급 요소를 공급 요인으로 이동할 수 있기 때문이다. 가격의 추세는 공급과 수요의 두 면으로, 가격에 직면한 피드백이 도착하면 다른 방향으로 옮겨야 한다.방직 산업 사슬이 재고에 가서 기본적으로 완료되었을 때, 시장의 관심은 공급단으로 이동할 때, 이미 무역마찰을 면가의 저가격에 완전히 반영하는 것은 기회이다.

허난 성십：2019 /2020연도의 신강식면 면적은 얼마입니까?재배 원가가 얼마나 됩니까?

양지강: 국가 면화 모니터 시스템에 따라 국내 면적 면적 이 전국 범위 의 전문 조사, 견본 이 언급되었다십오개 성

치구오십식면현1895식면 정보 연락처.조사 결과2019년 전국 면적4794.3만 묘, 동기 대비 감소30.8만 묘의 감폭0.6%.구체적인 상황은 다음과 같다:

국내 면화 재배 원가2018연도 재배 원가 데이터, 모두 참고, 다음 시계를 보자.

이상의 데이터에 따라 정리된 재배 원가는: 기계 채취 면1600 -1900원/무당1800 -2300원/종자 면으로 단산하다350킬로그램/묘, 접합기 면 씨면 원가4.57 -5.43원/킬로그램,손으로 면씨면 원가5.14 -6.57원/킬로그램.단추가 뒤섞이다14%옷40%가공료800원/톤 계산하면 목화씨 가격이 있다1.6 -2.1원/킬로그램 때, 기계는 면피면 원가 구간에 있다.11000 -14200원/톤 사이에, 손으로 면피면 원가 구간에 있다.12700 -17600원/톤 사이. 

허난 성십일：2019 /2020연도 미국 식면 면적과 단산은 어떻습니까?

양지강: 근거USDA(미국 농업부)2019년육월말 실파 면적 보고서2019 /2020연도 미국 식면적1372만영묘8328만 묘, 전년도 감소2.7%그중 육지 면적1344.5만영묘8161만 묘, 전년도 감소2.9%가죽 마면27.5만영묘167만 묘, 전년도 증가9.9%.자세한 상황은 다음과 같다.

중국 피면 평균 단산120킬로그램/묘, 신강 피면 평균일산136킬로그램/묘, 미국 피면 단산은 기본적으로 중국 평균피면 단산 2분의 1정도, 최근 평균 단산으로 유지된다.62킬로그램/묘의 수준.

허난 성십이：2019 /2020연도 인도 식면면적과 단산은 어떻습니까?

양지강: 인도 면화 파종기 지속 기간이 길다사월말 북부 지역에 파종 시작, 파종 기간은 줄곧 지속될 수 있다.팔달.인도 농업 부문 통계 자료2019년칠달십일일본 인도 신화 재배 면적777만헥타르116555만 묘, 지난주에 비해 증가하다318만헥타르4770만 묘, 구체적인 수치는 다음과 같다.

인도는 근년에 면적이 보통 있다1.7억 묘 이상, 현재 파종기, 인도의 주요 목면 구역은 고대 길라테랑, 마하라테라방, 두 나라의 직면적 은 인도 목면 면적 비중이 비중 에 있다50%좌우; 최근 일주일 동안 양방식면 면적이 늘고 있다.

가깝다십년 동안 인도 면면 단산 평균 수준 이 있다34킬로그램/묘 정도, 신장 평균 4 분의 1 정도, 인도 피면 단산 초과36킬로그램/묘는 높은 생산수준에 속하고, 그 단산 수준은 비교적 큰 잠재력을 높였지만, 어렵고 무거운 것은 나아지기 어렵다.큰 다리 재경2019년구달16 -27일본 인도 면화 시찰도 인도 면화 단산 잠재력 성장 잠재력을 중점적으로 파악해야 한다.

허난 성십삼중미 면화 재배 단산과 원가 차이가 매우 커서 미래 중미 면가 가 어떻게 연출될 것이라고 생각하십니까?

양지강: 정면 가격과 미면 가격은 미래에 분화될 확률이 높다고 생각합니다.

2019 /2020연도 국내 생산량 대략 감소, 현재 시장 예상 수요와 전년도 지평826만 톤, 이 공급 예상 하에 국내 는 여전히 재고 를 재고 하는 것 이지만, 재고 소비 비 는 여전히 정상적 수준 이 높고, 국내 수요 모순 이 두드러지지 않 으면 국내 수요 가 회복 될 것 이다2017 /2018연도 수준 부근880만 톤, 동기 대비 증가6.5%)국내의 부족이 커지고, 창고 소비는 수준보다 낮고, 균형 상태에 속하고, 면가가 상확률이 높다.그래서2019 /2020연도 국내 수요는 국내 면가 주요 영향 요인이며, 국가 축적도 면가를 자극할 수 있다. 저장은 재고성 수요로 이해할 수 있기 때문에 연간 범위 내에서 공급 상황을 바꾼다.

미면 신파면적 감소2.7%그러나 예상 성장 상황이 정상적이고 유기 수율이 떨어지고, 미면 단산은 동기 대비 크게 증가하고, 미면화2019 /2020연간 생산량 이 예상 으로 증가 하다20%이르다480만 톤, 미면 수출은 여전히 유지된다370만 톤, 미국 기말 재고 유지146만 톤.중미 무역 전으로 화미 면화 면화 가 징집 되었다25%수입 관세, 미면대화 수출 기본 중단, 미면은 새로운 수출 시장을 찾아야 한다. 미면은 주로 수출 시장 베트남, 인도네시아, 인도, 터키, 파키스탄은 소화 빈자리를 소화할 수 있는 중국 시장이 아직 알 수 없다.2019 /2020연도 수급 구조는 국내에 약하다.

종합하여 진술하다2019 /2020연도 대략 국내에는 국방면수매 예상이 있을 것이며, 미면은 중미 무역전으로 수출이 심각하게 막혀 있어 두 시장이 분화될 수 있는 상황을 주의해야 한다.

허난 성십사：2019년사달맞이 국가가 또 발행하였다팔십만 톤 수준세 수입 할당액을 어떻게 보십니까?

양지강:2005년오월 부터 중국 정부 는 초할당액 수입 의 면화 징수 준세 정책 을 시행하고, 즉 수입 면화 증정 이다5 -40%수입관세; 미끄러운 준세는 양세와 가격세의 결합체로 수입면값이 기준가격보다 낮을 때 상대적으로 적용되는 가격세는 수입면값이 기준가 낮을 때 상대적으로 낮은 종량세율에 적용된다.

2018년육달십이일, 국가팔십만 톤에 준세 할당액을 갚는다.2019년사달십이일, 국가팔십만 톤의 슬라이딩 준세 할당액.표준세 배당액의 사용 상황은 내외면의 가격과 관련이 있다.국내 면화 가격 지수는 최근 거의 유지된다14000 -14300범위엠면화 가격 지수가 유지되다76 -80미분/파운드엠인민 가격을 할인하다.11500 -12200에 적합하다9.4 -12%타임세율 수준; 이에 따라 타임세율 수준을 사용하면 안팎 면가 차이는 기본적으로 공정하거나 거꾸로 걸어야 한다.

허난 성십오방직 산업체인 공업 재고와 상업 재고 상황은 어떻습니까?

양지강: 중국 면화협회 면화 물류 분회 전국십팔성시164면화 교체와 창고, 사회 창고, 보세 구역 창고, 가공 기업 창고의 조사 자료에 따르면:육월말, 전국 면화 상업 재고 총량 약333.92만 톤, 지난달에 비해 감소18.89만 톤, 환율이 좁다7.79만 톤, 동기 대비가 여전히 높다108.18신장 창고 상업 재고220.17.만 톤, 환율 감소26.85만 톤, 동기 대비가 높다105.27만 톤.

신강 면화 생산량 은 전국 면화 생산량 의 비중 을 차지하고 있다85%이상, 신강 현재 방추 수1800만추, 연말 소비 솜130만톤, 신강 면화 소비량이 상대적으로 고정되고 있으며, 신강 면화 상업 재고가 동기 대비 증가하고, 강내 면화 소비량이 상대적으로 고정된 원인은 내지 면화 소비량이 감소하는 것이다.신강면은 전년 대비 대폭 감소하고 면화 소비 감소를 증명하는 사실이다.

상업 재고 의 변화 는 뚜렷 한 계절적 특징: 내륙 창고 재고 는 전체 면화 연도 에 비교적 평온하고, 강면 면화 창고 재고 재고 는 솜 매입 가공 집중기10 -1달은 달마다 늘어나고일월이 고봉에 도달한 후 출강량의 증가에 따라 목화는 달마다 낮아진다구월은 면화창고에서 재고가 저점에 이르렀다.

비즈니스 재고 계절적 특성을 피하기 위해 비즈니스 재고 데이터 대비 재고 압력 수준을 반영할 수 있다.최근 두 개의 면화 연도 상업 재고 동기 비교, 뚜렷한 반영2018 /2019연간 상업 재고가 지속적으로 증가하는 압력과 소비 부진의 사실.

2018 /2019연도 방직 기업 면화 공업 재고2019년오월부터 동기 대비 대폭 낮아졌고 면화 가격도 스스로 떨어졌다오월부터 대폭 하락해 면화가격은 방직기업의 원료 재고 변화와 관련성이 크다.

2018 /2019연간 방적 공장 생산 완제품2019년삼달은 지속적으로 성장하고,육월간 재고가 하락했지만, 여전히 3년간 최고 수준 부근에 속한다.방적 공장 생산품 (방적) 재고가 고위권을 유지하면 동력적으로 공업 재고 (면화) 구매를 적극적으로 하지 않으면 창고 수요가 면가 요구를 추진할 희망이 잠시 허공될 것이다.

2018 /2019연도 직공 공장에서 생산된 완제품 재고도 자기 몫이다2019년삼달은 지속적으로 성장하고,육월간 재고가 계속 소폭 증가해 최근 3년간 최고 수준에 이른다.직공장에서 생산한 제품 (반제품) 이 이렇게 높았는데, 공업재고 (방적) 을 적극 구매하지 못하고, 방적 재고품을 생산하는 것은 그다지 큰 희망이 없다. 방직 공장이 없는 제품은 재고 (면화) 보충 수요는 희망이 없다.이런 에워싸인 재고 과정은 하류 직공장의 제품 (벽돌면)이 창고에 들어가야 목화의 보고 수요를 선도할 수 있다.

종합적으로 관찰하고 하류 직공장 생산품 (벽돌천)을 장악하는 것이 매우 관건이다. 하류 벽돌천을 장악하고 재고의 열쇠를 파악하고, 면화보고 수요로 인한 단계적 가격 상승에 기초가 있다.

허난 성십육작년부터 면화연구가 갑자기 불타는 것 같아 신강에 면화연구를 하는 일파가 이어졌다.어떤 사람 은 신장 이 그렇게 커서 연구 를 아무리 해도 일방적 인 것 인데, 너 는 이런 관점 에 대해 어떤 견해 를 가지고 있는가?

양지강: 베고니아부 선생님은 명언이 있다.예.상품 의 기회 는 논바닥 에서 공장광 기업 에 있을 기회 이다"나는 매우 인정한다.농산물이 농산물을 만들지 않고 밭에 가서 연구하지 않고 공업품을 만들지 않고, 사무실에서 데이터를 보는 것은 전도가 없다.분석보고서를 보면 투자를 잘 하고 싶다면 당분간 기회가 있을 수도 있고 장기적으로 큰 돈을 벌 가능성이 크지 않다.연구를 통해 산업의 세부 문제를 이해할 수 있다. 정서적 영향을 받지 않는다. 네가 접촉한 것은 첫 번째 수단이기 때문에, 나는 개인적으로 부선생님의 관점에 찬성하고, 투자를 잘 하고 연구하는 것은 필수이고, 연구는 필수, 항상 뛰어야 한다.

허난 성십칠당신의 경험에서 어떻게 상품산업 연구를 잘 할 수 있습니까?

양지강: 개인적인 경험, 연구를 잘하면 여러 가지 면에서 문제를 생각해야 한다.

우선 사상의 독립성을 유지해야 한다는 연구는 인운운과 판단에 근거하여 자신의 논리와 판단을 견지해야 한다.당신은 당신이 시장에 대한 확신이 전면적이라고 생각합니다. 당신의 논리가 옳습니다. 그렇다면 당신은 반드시 당신의 독립성을 유지해야 합니다.시장 안팎99개인이 한 방향을 말할 때는 종종 틀리고, 다른 사람의 목소리와 다르고, 틀릴 수도 있고, 스트레스가 클 수도 있다.사상의 독립성을 유지하는 것은 중요하지만 스트레스는 매우 크다.

둘째 측은 연구 보고를 할 때는 논리를 중시해야 하며 결론을 중시해야 한다.결론은 일정한 전제에서 생긴 것이기 때문이다. 결론은 옳지 않다. 결론은 결과일 뿐, 그 전제에 반드시 그런 결과가 있기 때문이다. 당신의 논리적은 반드시 이런 결과를 얻을 수 있기 때문이다. 당신이 가설의 조건이 합리적인 문제만이 존재하기 때문이다.논리는 수준 문제이고, 엄밀한 논리가 있으면 많이 공부해야 하며, 연구는 중론이 아니라 논리를 중시해야 한다.

제3방면 연구는 동태 과정이다.결론은 엄격한 논리가 있어야 한다. 하지만 시장은 변화한다. 가설의 전제와 논리의 결론이 발생할 수 있다는 전제는 변할 수 있다. 연구는 이 가설의 전제에 대해 추적, 움직임에 따라 움직임이 달라졌고, 동태조정, 동태적인 안목으로 이 결론을 보는 것도 필수적인 소질이다. 아니면 이런 요구에 따라 연구해야 한다.

연구는 독립성을 유지하고 독립성을 유지하는 것이 중요하지만 어렵습니다.독립성 을 유지 하 고 적당히 소통 을 하 고 자주 교류 하지 않 는 사람 은 다른 사람 의 영향 을 받 기 쉽 은 당신 은 자신 이 옳 거나 당신 의 논리 에 문제 가 없 고 당신 은 독립성 을 유지 하 고, 남 의 영향 을 너무 많이 받 지 않 았 다. 독립적 인 문제 이다. 또 다른 연구원 은 논리 를 중시 하지 말고 연구 는 동적 과정 이다.

허난 성이십양총이 오늘 인터뷰를 받아주셔서 감사합니다. 마지막 문제는 연구와 실거래가 어떤 차이가 있다고 생각하십니까?

양지강: 연구는 관중입니다. 실반은 실업이고, 연구는 고개를 들어 길을 보고, 실반은 고개를 숙이고 걷는 것입니다.연구는 결론에 따라, 유도해 낸다.에이점착하다B시,에이점착하다B직선형으로, 상품의 공급이 수요가 오르고, 공급이 수요를 넘으면 하락하고, 유도 과정은 직선형이다.하지만 실제 가격은 직선이 아니라 파동이 매우 크다.연구는 장주기적으로 결론을 보면 옳다. 연구결론은 미래 일정 시간대 가격이 오르는 것은 사실이지만, 중간 실제 조작 과정은 반드시 돈을 벌지 못하기 때문이다. 중간 과정이 우여곡절이기 때문에 연구가 실시간으로 성공하지 않고 이 과정에서 모래를 접는 것은 알 수 있는 것이 어렵기 때문이다. 연구는 반드시 돈벌이가 직선형이라 볼 수 있지만 실제 노선은 매우 우여곡절이다.